Futures7胖編天地

本文部分來自新浪財經、金十數據，Futures7參考綜合報導

此前，由於美國出現持續低迷的通脹資料，加之颶風影響，部分對沖基金已將美聯儲年內加息因素從投資模型中剔除。

然而，上週四美聯儲發出年內加息縮表的最強硬“鷹派”信號，隔夜耶倫也第一次最詳細地公開解釋自己對通脹低迷的看法，稱儘管通脹疲弱，美聯儲仍需繼續逐步加息，導致12月加息概率大幅攀升。

投機市場更是措手不及，部分對沖基金緊急止損美元空頭持倉，黃金市場則陷入了疑惑的迷陣中，但預計黃金沽空潮還將延續。註：沽空-賣空。

部分對沖基金緊急止損

在21日當天，部分對沖基金緊急止損買跌美元、看漲歐元與黃金的投資組合，導致當天歐元兌美元匯率從1.1957大跌至1.1867；COMEX黃金期貨合約價格從1314美元/盎司一路下跌至1292.1美元/盎司；與此對應，美元指數從年內低點91.62跳漲至92.64。

一家美國對沖基金的基金經理透露，上週四他也加入了緊急止損陣營，不僅迅速止損平倉2000萬美元的美元空頭頭寸與1500萬美元的黃金多頭頭寸，還額外削減了12月底到期、執行價格在91.5的美元看跌期權。他說：

“這些緊急止損操作原本導致淨值虧損約0.6個百分點，所幸我們拋售了1500萬美元黃金頭寸彌補淨值虧損，確保淨值基本持平。不過，有些對沖基金因緊急止損操作，造成至少1.2個百分點的淨值損失。”

上述基金經理表示，其所在機構不得不在上週末重新調整投資模型，將美聯儲年內加息預期重新計入各類資產估值模型。

沽空黃金歪打正著?

市場永遠不乏“聰明錢”，9月21日之前，部分投機資本已提前撤離黃金看漲頭寸，終結了史上最長的淨多倉增持紀錄。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新資料顯示，截至9月19日當周，對沖基金等資產管理機構在COMEX黃金期貨合約的淨多頭頭寸驟減22284手，至242650手，出現過去10周以來的首次減持。其中，黃金投機性多頭頭寸減持最猛，達到20846手，黃金淨多頭頭寸從過去一年的高點回落。

對沖基金Axiom分析師詹森（Gordon Johnson）稱，這些投機資本可能是歪打正著，他們原本押注美聯儲將在9月貨幣政策會議上宣佈啟動縮表，加之此前黃金價格漲幅較大，因此趕在會議舉行前“見好就收”，而美聯儲“意外”釋放年內再加息信號，讓其獲得額外收益。

過去一周，COMEX黃金價格跌幅超過20美元/盎司，假設投機資本在1314美元/盎司高點轉手沽空黃金，目前至少獲得1.5%的沽空投資回報（不考慮槓桿投資因素）。

詹森認為，這輪黃金沽空潮可能還將延續一段時間。他指出，當更多對沖基金將美聯儲年內加息預期重新計入投資模型後，所有非美貨幣與黃金價格的估值都會被下調，因此他們會進一步削減黃金多頭頭寸，給投機資本沽空盤創造可觀收益。目前黃金淨多倉仍然連續五周處於20萬手上方水準。