眼下金價正陷入四年來最窄的波動區間、美元陷入稅改“迷魂陣”、英鎊急需續命......這種局面有望在今晚被打破，屆時全球最具影響力的四位央行掌門人將齊聚一堂發表講話，恐引發市場大幅波動。
本文摘自環球外匯，金十參考綜合。
美聯儲主席耶倫、歐洲央行行長德拉基、日本央行行長黑田東彥、英國央行行長卡尼11月14日將在法蘭克福出席一場歐洲央行會議，主題為“政策效率、究責及聲譽的溝通挑戰”。值得注意的是，今晚這場盛會或許也將具有歷史性意義——這些全球央行天王天后很可能即將成為過去式：耶倫將在明年3月卸任，卡尼和德拉基的任期在2019年到期；而就在上週，日本首相安倍晉三的一位高級助手剛剛建議不要任命黑田東彥連任。
四大央行齊聚首，“鷹鴿”陣營料分明
路透社指出，今晚四位央行行長集體亮相時，投資者將緊緊盯住他們說的每一句話、每一個詞，用於研判未來的政策。路透社認為，政府公債收益率曲線正在趨平可能預示著，經濟下行會促使那些仍在努力實現當前週期通脹目標的央行官員，在未來一周進行口頭乾預。
目前，在國外投行對今晚這場盛會所作的前瞻報告中，巴克萊的分析最細緻。該行週一撰文稱，預計英國央行行長卡尼將採取強硬立場，推動對英國央行利率預期的重新定價，並支持英鎊；預計美聯儲主席耶倫將重申貨幣政策正常化將依賴數據，她傳達的具有建設性的訊息可能會對短期利率和美元構成上行壓力，但鑑於她即將離任，市場可能對此反應冷淡。
巴克萊還表示，歐洲央行行長德拉基和日本央行行長黑田東彥可能會採取更為謹慎的論調，預計德拉基將會重申，鑑於通脹依舊遠低於歐洲央行的目標，有必要維持貨幣寬鬆政策。因英國央行（鷹派）和歐洲央行（鴿派）本週措辭可能截然相反，巴克萊建議投資者做空歐元/英鎊。值得一提的是，在隔夜英鎊便一度成為了外匯市場波幅最為劇烈的幣種，而今日很可能也將如巴克萊所言繼續成為市場的關注重心。
高盛的寶貴結論：市場最看重的是什麼？
在今晚的盛會開始前，高盛經濟學家已經事先做了功課，研究了這四家央行近15年來的事件及市場影響。高盛認為，總體而言，他們在傳達政策信息方面相當成功，今晚這四個央行行長的講話將盡量避免出現令市場困惑的言論。不過，央行官員偶爾會發表意想不到、被視為政策調整信號的言論，從而引發市場動盪，其中包括2013年美聯儲引起的“緊縮恐慌”，以及在德拉基稱再通脹力量起作用後，歐元今年飆升。因此，不能完全排除央行官員會在本週會議上“語出驚人”。
高盛經濟學家發現，市場在仔細聆聽央行官員的表態時，主要關注的是貨幣政策指引，而非經濟增長前景。而且，美聯儲、歐洲央行和英國央行的政策決定和新聞發布會往往會在一個窗口期內引發關鍵資產的價格出現異常波動，對金融狀況的影響會在隨後的幾天內持續。與之相比，市場對日本央行事件的反應相對較小，但仍然明顯大於一般水平。
高盛還分析了股票和債券收益率對央行溝通的反應。當兩者走勢背道而馳——預期政策收緊或放鬆，視之為“政策”衝擊；當兩者同向波動，則被稱為“增長”衝擊。政策衝擊更加常見。總而言之，在全球主要央行政策轉向之際，市場將仔細揣摩央行行長們所說的每一句話，尋找有關政策指引的線索，投資者還應該為他們可能發表的意外之言做好準備。
目前這四大央行的貨幣政策分別是：美聯儲已開啟縮表進程，12月可能進行今年第三次加息；英國央行本月實施逾十年來首次加息，卻對未來行動持審慎的立場；歐洲央行上個月雖宣布縮減QE，但承諾將在未來數年繼續維持刺激舉措；日本央行則一直強調仍將繼續實行貨幣寬鬆政策，以實現通脹目標。如果央行大佬們今晚發表任何鞏固當前政策立場的言論，或者與當前立場存在不一致的言論，可能對市場產生巨大影響。由於這些演講將從北京時間週二18:00開始，它們可能會給北美時段的交易定下基調。
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